Come proteggere i risparmi con i mercati in tempesta? I nuovi «rifugi»: oro, dividendi, Btp e valute pregiate, ecco quali sono

Fuggire dalle Borse quando il vento gira non è mai una buona idea, perché si rischia, così facendo, di cristallizzare le perdite. Si può scegliere, semmai, di interpretare la componente azionaria in chiave più difensiva, pur mantenendo un’esposizione al capitale di rischio, in linea con i propri obiettivi e orizzonti di riferimento. Una delle strade è puntare sulle azioni ad alto dividendo, privilegiando, in particolare, la sostenibilità dei flussi di reddito, ovvero le società che si dimostrano in grado di pagare coupon in crescita per lunghi periodi di tempo. Non stupisce che i panieri specializzati sui titoli ad alto dividendo abbiano sovraperformato il mercato in questi momenti di debolezza: da un lato, lo stacco del coupon aiuta a compensare il calo delle quotazioni.
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​Dall’altro, questi panieri hanno una composizione diversa: sono meno esposti alla tecnologia e agli Stati Uniti — le aree più penalizzate in questa fase — a favore di altri comparti. «Le utility regolamentate, le telecom, la cura della salute, i consumi di base sono tipicamente settori più difensivi — ricorda Stefano Guglielmetto, cio di Lombard Odier Italia —. Occorre, tuttavia, essere selettivi: per esempio, nel settore comunicazione si trovano aziende molto esposte al business della pubblicità e dell’intelligenza artificiale, sicuramente più ciclici. Lo stesso ragionamento vale per alcolici e cosmetica, nel segmento dei consumi non discrezionali, e per il biotech o le apparecchiature mediche, nell’healthcare». Oggi, in ogni caso, «ciò che muove il mercato è soprattutto l’agenda di Trump: molto dipende dalle prossime mosse dell’amministrazione Usa, anche sul piano dei dazi». Può darsi, infatti, che le tariffe annunciate la scorsa settimane subiscano a breve un benefico ridimensionamento. Per il momento, i settori più vulnerabili rimangono quelli manifatturieri, nel mirino dell’amministrazione Trump, che vuole ribilanciare i flussi d’interscambio commerciale con molte aree, Europa compresa.